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电下乡”、“汽车下乡”、车辆购置税减半、降低购房利率和税费、汽车家电“以旧换新”补贴等消费激励政策等。

    这些政策发挥作用一般有半年左右的“滞后期”自今年第二季度政策开始“发威”以来，已有五个多月时间。政策能量的释放还未结束，将至少持续到明年上半年。由于其中部分政策是逐步落实的，因此其发挥作用的时间肯定将持续到明年。可见，未来将近一年时间仍是刺激政策有效作用的时期。

    中期震荡集中体现在：自明年年中至23年年初前后至少两年多的时间内，中国经济将在保增长、防通胀、调结构和促改革的复杂局面中前行，将从“V”形反弹后进入“U”形增长的低谷徘徊阶段，不过“U”形谷底将比“V”形底部要高一些。

    中期震荡的理由如下：一是目前的“政策性复苏”难以持续。危机后的复苏可分为“政策性复苏”和“基本面复苏”两种基本形式，前者是指依靠政策刺激这种“强心剂”带来的复苏，后者是指依靠治愈危机后新增长点形成带来的复苏。“强心剂”一般是非常时期的非常举措，好处是立竿见影和比较“过瘾”坏处是成本高、后遗症多和不可持续。目前所实施的“一揽子”刺激政策的作用效果将在明年下半年开始呈现递减趋势。有的政策明年将可能停止实施，若通胀抬头，甚至可能出台反向调整政策。

    第300章重返故里（60）

    二是目前经济回升的基础并不稳固。出口这驾“马车”还在发挥负作用，1~7月，出口同比下降22%，估计全年下降20%左右。2009年上半年，投资对经济增长贡献率达87.6%，但基本为政府投资，社会投资仍显步履蹒跚。2008年民营经济投资增长8%，低于全社会固定资产投资6.1个百分点。在今年上半年的天量贷款中，小企业贷款仅占8.5%。住房、汽车以外的非大宗商品消费依然低迷，在2009年一季度社会消费品零售总额的增量中，政府和企业的贡献占到了66%，而城市和农村居民的消费增长只占34%。实体经济仍然低迷，上半年石油表观消费量同比下降2.9%，工业用电量同比下降5.9%（而去年同期增长11.1%）中小企业发展困难，就业形势依然严峻。

    三是全面持续回升的障碍和困难不可低估。首先，人们不愿在危机时静下心来进行真正的思考和治疗，这将推迟经济的全面持续复苏；其次，在现有的既得利益格局下，深层次的制